股票市场动态从哪里获取 “A+H”蓦地升温背后 赋存企业国际化“弘愿”
证券时报记者 吴瞬
2024年以来，“A+H”蓦地升温。现时，港股商场已有150只“A+H”股，天然本年以来仅有好意思的集团和龙蟠科技生效完成H股上市，但向港交所交表请求上市的A股公司数目却在捏续攀升。
据证券时报记者不透顶统计，现时顺丰控股、百利天恒、吉宏股份、赤峰黄金、安井食物、钧达股份、康乐卫士等A股公司已文告或入手赴港上市相关责任。同期，科大讯飞、歌尔股份、南山铝业等A股公司正在分拆子公司赴港上市。
这一轮“A+H”高潮的背后，一方面是在政策支捏下，港股商场具有融资的活泼性、便利性以及国际化等特质，好像为A股公司提供更多元的融资渠谈；另一方面则是更为深档次的成分——大量中国企业正在国外商场“攻城略地”、寻找新增长点。在这一深广配景下，港股商场恰是它们交游国际商场和国际本钱的伏击一站。
活泼性便利性突显
本年9月，好意思的集团生效在港交所上市，净募资额超300亿港元，这是2024年前三季度亚洲最大及各人第二大界限的新股集资，好意思的集团刊行价为每股54.8港元，即使经历一定调度后，现时股价仍达71.15港元。这为A股公司尤其是龙头企业赴港上市提供了一个可参考的优秀案例。
不外，需要瞩方针是，好意思的集团2023年度股东大会上，管束层明确表露，若是是为了召募资金，好意思的集团2023年分成立当先了200亿元，减少分成立能惩办资金问题，之是以要去香港上市，是看中了港股的“冲破性、便利性和快速性”。
“港股商场的冲破性主要体当今其国际化和灵通性上，其融资不受A股周期性的政策阻挡，香港四肢一个国际金融中心，领有熟悉的本钱商场和法律体系，好像眩惑各人投资者。关于好意思的集团而言，赴港上市不错提高国际闻名度，有助于品牌各人化战术的鼓励。此外，港股商场的便利性体当今上市历程的高效和活泼性，以及莫得外汇管制的上风，这关于需要快速反馈商场变化和收拢国际商机的企业来说是一个伏击的考量成分。”汇生国际本钱总裁黄立冲说。
黄立冲还指出，港股商场眩惑了大量国际投资者，这些投资者时时快意投资具有各人竞争力的企业，尤其是那些合适国际商场趋势的高技术和赔本类企业。上市和融阅历程愈加商场化，上市公司不错把柄自己情况和商场环境活泼地选拔融资工夫和节律。
互市讼师事务所合伙东谈主沈军表露：“港股领有大量的国际投资者和熟悉的本钱运作机制，不错为A股公司提供更多的融资渠谈和更快的融资速率，举例‘闪电配售’，香港上市公司在今日的股市收市之后，无须监管换取、无须审批、只须有个一般授权、增发不当先20%、扣头在8折之内，即可作念融资。关于一些特定行业或界限的A股公司，如合适香港上市端正第18A章的生物科技公司、第18C章条目的特专科技公司等，港股商场的上风愈加彰着。”
沈军同期表露，港股商场的投资者结构和资金来源愈加国际化，这对A股公司的融资具有积极影响。港股商场的投资者不仅包括来自宇宙各地的个东谈主和机构投资者，还包括各人闻名的投资基金和投行。这种多元化的投资者结构有助于A股公司得回更平时的投资者认同，眩惑各人本钱，从而提高融资后果和裁减融资成本。
拥抱国际本钱走向各人
除此除外，A股公司赴港上市的背后还有着一个更为深广的配景——“走出去”，而更为国际化的港股商场，即是这些企业面向国际商场和本钱的第一站。
不少A股公司针对赴港上市的表态中，果然皆离不开国际化一词。如顺丰控股表露，公司现时现款流充裕，本次境外上市的中枢标的是进一步鼓励国际化战术、打造国际化本钱运作平台、进步国际品牌形象、提高公司详细竞争力；钧达股份则表露，为适应各人光伏产业发展趋势，高慢各人商场客户需求，公司拟布局国外高效电板产能，鼓励国际化战术。同期，公司拟刊行H股并在联交所上市，积极构开国外本钱商场平台，整合万般股东资源，为公司各人化发展提供故意保险。
黄立冲表露，关于那些业务国际化的企业，港股商场提供了一个愈加允洽其发展的平台，因为这些企业的生意款式和增长后劲往往更受国际投资者可爱。“当下出海寻找蓝海商场成为一种趋势。国外融资不仅为企业的国际彭胀提供了资金，并且在监管层面，关于企业的国际化战术时时有更为宽松的立场。因此，尽管H股上市可能存在一定的扣头，但香港商场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行恒久投资，可能使得香港商场的估值愈加褂讪和感性。”此外，比拟A股，H股上市公司不错更便利地进行跨境资金的筹集和诈欺，这关于寻求国际化发展的公司来说是一个显耀的上风。
事实上，A股公司赴港上市案例的一霎大增并不是巧合，这背后既有着大量的便利性诉求，也有着极为深厚的政策因循。
本年4月，中国证监会发布五项本钱商场对港互助步调，其中一项就是“支捏内地行业龙头企业赴香港上市”。10月，香港证监会和港交所发布攀附声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对合适资格的A股公司推出快速审批工夫表。港交所上市掌握伍洁镟表露：“咱们坚信优化审批历程工夫表（包括执行联及格A股公司快速审批工夫表）将有助进步新上市请求审批门径的昭着度和详情趣，有助请求东谈主过甚参谋人制定上市揣度打算，进一步进步香港四肢国际金融中心的眩惑力。”
2025年或迎来上市高潮
近几年来，A股公司在港股上市的数目其实并不太多，且辩认极为辩认：2020年有5家，2021年2家，2022年4家，2023年更是唯一1家，2024年于今则唯一好意思的集团和龙蟠科技完成上市。
但同期，在2024年，却有着顺丰控股等一无数A股公司正在或如故走上赴港上市之路，按照现时的上市进程来看，这些A股公司大部分会在2025年完成在港股上市，再重叠分拆上市的A股公司，这些公司或将在2025年酿成赴港上市的高潮。
但需要瞩方针是，港股商场四肢一个典型的机构投资者为主的商场，其对公司自己质地和发展出息的条目也相对较高，莫得中枢竞争力的企业在港股并不会得到过多的资金可爱，反而会产生更多的监管合规成本。
比如有一家本年主动请求退市的港股公司就乱语胡言地表露：“研讨到H股的交易量较低且流动性有限，导致本公司难以在香港联交所灵验地进行融资；H股退市将令本公司精真金不怕火与H股上市监管合规相关的成本及用度，董事会觉得H股退市将对本公司及股东举座故意。”
而香港与内地不同的监管轨制对行将赴港上市的A股公司而言也并不疏忽。凯易讼师事务所就表露，以H股招股书为例，招股书是港股投资者作念出投资决议的绪论，亦然公司亮相国际本钱商场的第一张柬帖，因此需要通过招股书展现公司的中枢上风和战术。但在撰写时，需要十分瞩目其透露和A股已透露数据间的一致性。
黄立冲表露，面临“A+H”两地上市的挑战，公司起始需要分解并战胜两套不同的监管框架，这不仅复杂且耗时。双重上市意味着需要为两个不同的监管环境准备陈诉和透露，可能触及不同的司帐圭臬和言语，从而导致合规成本增多。同期，公司还必须确保在两个商场的透露实践一致。
沈军也坦言，A股公司在赴港上市后，需要承担突出的监管和合规成本。这主要包括战胜港股商场的法律法例、履行信息透露义务、接收香港证券监管机构的监管等。同期，由于港股商场的监管环境和A股商场存在互异，A股公司还需要熟悉和适应港股商场的监管端正和操格调气。
关于一些不熟悉港股商场监管环境的A股公司而言，沈军提议，一是加强对港股商场监管端正的学习和培训，提高公司职工的合规意志和专科智商；二是拓荒健全合规管束体系，明确合规包袱东谈主和合规管束历程；三是加强与券商、讼师、司帐师等中介机构的互助，借助其专科力量进步合规水平；四是加强与投资者的换取和交流，实时、准确、齐备地透露公司信息，提高透明度和信誉度。
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